分析:KPN对America Movil在欧洲的亏损进行了小幅减少

2017-08-04 13:12:02

作者:海茺

墨西哥城(路透社) - Carlos Slim的电话巨头America Movil可能通过将荷兰公司的德国业务出售给Telefonica来收回其KPN股份的部分纸张损失,但此举可能引发有关墨西哥长期欧洲计划的一些新问题America Movil拥有KPN(KPNAS)30%的股份,迄今为止对于是否赞同荷兰电信集团的计划保持沉默,该计划将削减America Movil在欧洲最大移动市场的曝光率,并使其主要拉丁美洲竞争对手Telefonica(TEFMC)分析师期待美国Movil接受这笔110亿美元的交易,以收回其投入负债的KPN近40亿欧元的部分损失,这项投资减少了约一半

如果没有替代要约,这项投资也将面临风险Sanford C Bernstein分析师Robin Bienenstock写道,美国Movil与荷兰监管机构之间的关系恶化一些分析师指出,KPN从德国,欧洲撤回最大的移动市场,将成为America Movil的战略挫折,需要向拉丁美洲以外的国家寻求增长“如果是Slim先生真正想要的德国,那么他的公司将需要支付更多才能获得它,”伯恩斯坦的Bienenstock,暗指伯恩斯坦分析师认为不太可能的想法 - 美国莫迪尔将不得不胜过西班牙电信公司为该公司提出的要求,该公司尚未提供有关其欧洲计划的信息,可能会面临更多问题

周四报告第二季度业绩的最新动态“与主要竞争对手分享投资,这并非完全不同寻常,但有点奇怪,”墨西哥银行Banorte Still的分析师Carlos Hermosillo表示,Telefonica的报价是值得的

分析师称,德国单位的核心利润是其核心利润的九倍,或者是利息,税收,折旧和摊销前的收益,很难让美国移动公司反对

根据Sanford C Bernstein的分析,KPN股价周三以195欧元收盘,该交易完成后,它将KPN股票估值在245欧元至290欧元之间,使得America Movil更接近其为KPN股票支付的平均价格约324欧元

该协议有助于降低KPN的杠杆水平,从而帮助America Movil减少其近期在KPN投资中所遭受的损失,“墨西哥城KPN的Vector Casa de Bolsa经纪公司分析师Julio Zetina表示,将首先使用收益来改善它的资产负债表并将在2014年重新开始支付股息,这意味着Slim不能指望今年获得销售收益的一部分KPN表示该公司的管理和监督委员会投票支持该交易,但他们不会说美国Movil的代表,首席财务官Carlos Garcia Moreno和首席运营官Oscar Von Hauske周三投票通过英国“金融时报”报道称美国Movil的董事会成员没有投票支持这笔交易,该公司正在为KPN的德国部门寻求更好的价格,E-Plus America Movil拒绝发表评论KPN的单位销售在与America Movil达成的协议中无效,导致Slim无法推出鉴于墨西哥公司的债务水平及其股票回购计划,荷兰公司Slim不太可能实行这一选择,分析师斯塔姆的传记作者何塞•马丁内斯表示,这笔交易对于希望在德国建立稳固立足点的America Movil来说是苦乐参半的

当它收购KPN“这正在向他们关闭德国市场时,”他说,Slim对KPN的投资,以及去年在奥地利Telekom(TELAVI)的24%的头寸,标志着该公司的一项昂贵的实验拉丁美洲市场的经验常常主导竞争Slim和America Movil的高管们表示,公司的投资是长期的,他们不是合作伙伴受到KPN或Telekom奥地利股价下跌的影响投资者和分析师更加怀疑大亨的商业敏锐度和America Movil的盈利能力通常意味着当公司达成交易时,它会受益于疑点并立即被视为积极的,Vector的Zetina说 “在这种情况下,它是一个全新的市场,拥有完全不同的驱动因素,完全不同的竞争形势,而美国Movil的竞争优势并不那么明显,所以从这个角度来看,进入欧洲一直受到质疑,”何塞·奥特罗说

信号电信咨询公司总裁表示,该交易表明,与拉丁美洲相比,欧洲竞争成本较高,拉丁美洲建立网络和吸引客户的成本要低得多

由于KPN股价下跌,America Movil没有减值它对公司业绩的影响有限,所以这并不是一个苛刻的教训这笔交易让America Movil在关键的德国市场上的曝光率大大减少,虽然它加强了KPN,但很难理解拉丁美洲公司的利益在规模小得多的比利时和荷兰移动市场中,由于市场规模较小,目前尚不清楚E-Plus的销售情况如何与America Movil宣称的产品相媲美我在欧洲了解该地区并进行长期投资,分析师称“这是一次学习经历,”Vector的Zetina说“评估这种体验还为时尚早”Tomas Sarmiento,Leila Abboud,Robert-Jan的补充报道Bartunek,Dave Graham,Alexandra Alper,Jean Luis Arce;由Andrew Hay编辑