下一次金融危机即将来临吗?公债案例

2018-11-11 04:19:14

作者:杨蚓

在过去三个月中,公共债券的信用违约掉期(CDS)利率在全球各国翻了一番

这意味着市场现在需要60到80个基点才能承担这些国家的信用风险,几乎是2009年12月的两倍

这种情况是在希腊发生的吗

一点也不

这是美国,德国和英国的情况

事实上,“发达国家”中的大多数国家现在远远高于审慎的债务管理比率,市场开始关注

所有类别的冠军无疑是日本,约占债务/ GDP的200%

其公共财政赤字历来处于历史最高水平,但采用零利率政策,并没有像其他国家那样损害当前的支出

现在全世界的政府都必须采取严肃的措施,而那些不愿意这样做的人,如果发现几乎无法为公共债务再融资,他们的眼中就会流泪

国际结算银行(中央银行)最近的一项研究清楚地表明,各国必须达到的预算盈余可以回到2007年的水平,这一水平高于日本和英国的10%

虽然会有很多指责集中在金融机构的支持上,但这些并不是造成这种赤字的最重要原因

金融危机需要一些比正常情况更大的刺激计划来拯救处于破产边缘的消费者

此外,发达经济体的情况从2000年开始呈现负面变化,而新兴市场则保持稳定

但最严重的问题仍然是市场仍然存在 - 美国呢

美国政府正在朝着正确的方向迈出一步,冻结额外开支,停止月球探测等大件物品

但是,2014年之前公共债务比率并没有真正降低

真正的问题是,虽然各国政府和中央银行尽其所能地应对金融危机的冲击,但它们无法预料或阻止它

一个接一个地出现的数字增加了市场可能要求在国内以及国外对公共债券征收更高利率的担忧

这将产生滚雪球效应并挑战我们的外国贷款人

对于在台湾融资,谷歌事件和达赖喇嘛即将访问之后受到民族自豪感伤害的中国,情况尤其如此

对美国来说,对抗其最大的银行是否真的有用

如果中国停止增加美国债务工具,更不用说出售现有股票,美国国债市场将处于完全动荡之中

最近的报道显示中国公共投资从美国转移

中国出售了340亿美元的美国国债至7,690亿美元,目前低于日本,这是美国国债的主要外国持有者

中国和其他国家不会无休止地继续为美国的预算赤字提供资金

事情还没有达到戏剧性的程度

它让我们有时间预测市场反应并让他们放心

让我们明智地使用它,而不是为其他国家的问题感到高​​兴

轮到我们了,如果我们不小心,我们可能会面临全面的大幅加息,并威胁到我们适度的复苏

我们现在需要的是智慧和谨慎

可能建议白宫和国会考虑这种风险

这可能是下一次G-20会议的一个好主题